Como uma estrela de cinema numa estreia, Mohammad Nasiruddin Ansari sai do banco de trás de um Mercedes branco. Ladeado por uma falange de guarda-costas vestidos de preto, ele entra no saguão de um hotel de luxo e ocupa o centro do palco em um salão de baile enquanto máquinas de fogos de artifício em ambientes internos lançam fontes de faíscas. “Se você não ganhar dinheiro em três meses, eu te darei 2 milhões de rúpias [$24,000]”, ele declara sob aplausos da multidão em uma cena que ainda está passando no YouTube.
Ansari está se encontrando com seus fãs em Pune, cerca de 145 quilômetros ao sul de Mumbai. Ele está vendendo o sonho de ter riqueza no mercado de ações para o crescente grupo de pequenos investidores da Índia. Com meio milhão de seguidores nas redes sociais, ele está a promover uma estratégia especialmente arriscada: negociar opções de ações, muitas vezes como apostas de tudo ou nada nos preços futuros das ações.
Em 2023, os investidores indianos negociaram 85 mil milhões de contratos de opções, mais do que em qualquer outro lugar do mundo. O país está no topo das paradas desde 2019, quando ultrapassou pela primeira vez os EUA no volume de negócios anuais. (Os EUA ainda compram e vendem mais em termos de valor em dólares.)
Em conferências como a de Ansari, promotores ou influenciadores, incentivem as bases a obterem a sua parte de uma das economias e mercados de ações com melhor desempenho do mundo. Os cursos em vídeo inundam a Internet com títulos cativantes: “Torne-se uma fera da AÇÃO DE PREÇO”. “Opções fáceis.” “Truques de negociação de opções.” “A melhor estratégia de scalping de todos os tempos.” “Torne-se um 'SNIPER' de oferta e demanda. ”
Na Índia, os investidores de varejo representam 35% das negociações de opções. As instituições, que procuram proteger o seu risco ou lucro para as contas das suas empresas, cuidam do resto. Os reguladores estão alarmados com o facto de as pessoas comuns estarem a ignorar a forma testada e comprovada de construir riqueza: comprar e manter acções e fundos mútuos.
Em vez disso, estão envolvidos em pura especulação. O tempo médio que um trader indiano mantém uma opção é inferior a 30 minutos, de acordo com dados do provedor de fundos mútuos Axis Asset Management Co. “Se você quer jogar, se precisa de diabetes e pressão alta, então entre neste mercado”, Ashwani Bhatia, membro do conselho do principal regulador do mercado de ações do país, no ano passado.

A sua agência, a Securities and Exchange Board of India, conhecida como Sebi, afirma que 90% dos comerciantes retalhistas activos perdem opções de negociação de dinheiro e outros contratos de derivados. No ano encerrado em março de 2022, o último para o qual há números disponíveis, os investidores perderam US$ 5,4 bilhões. Isso equivalia a 1.468 dólares cada, o que não é pouca coisa num país com um produto interno bruto per capita naquele ano de 2.300 dólares.
Uma estratégia comum entre os traders envolve apostar em índices de ações indianos, como o benchmark Legal 50. Considere o risco. A compra de um contrato dá a você o direito de comprar certas unidades do índice a um preço de “ataque” – uma opção de compra. Em 3 de janeiro, você poderia ter comprado opções do Nifty 50 com vencimento no dia seguinte por 25 centavos cada. Em 4 de janeiro o índice subiu 0,7%, mas suas opções teriam subido 280%. Se o investimento subjacente tivesse ficado abaixo do preço de exercício, as opções teriam expirado sem valor – uma perda total. Muitas vezes é chamado de “zero ao herói”.
Quatro meses atrás, Chandrashekhar Padhya usou essa abordagem para apostar Rs 20.000 – metade de seu salário mensal como engenheiro de hardware em Ahmedabad. Padhya, 46 anos, único provedor de sua esposa e dois filhos adolescentes, perdeu todo o seu investimento em uma única sessão. “A lição que aprendi é que se algo é bom demais para ser verdade, definitivamente é”, diz ele.
Como muitos investidores individuais. Padhya começou a negociar depois de observar um influenciador online, cujo nome ele não lembra. De acordo com os regulamentos de valores mobiliários da Índia, apenas os analistas registados no regulador estão autorizados a fornecer recomendações financeiras. Mas os promotores podem oferecer educação, uma área cinzenta que exploraram com grande efeito, já que muitas vezes fazem recomendações em grupos privados de Telegram ou WhatsApp que os reguladores têm dificuldade em policiar.
Muitos influenciadores populares cobram taxas por cursos que variam de US$ 4 para uma única sessão introdutória a vários milhares para um curso de negociação de cinco a seis meses. Eles também podem se associar a corretoras, que pagam comissões para direcionar seguidores para seus aplicativos, segundo Sebi.

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As autoridades estão tentando reprimir. Em abril, a Sebi propôs proibir corretores regulamentados de pagar influenciadores por referências e está tentando criar uma nova agência para verificar os retornos reivindicados pelos comerciantes. Em julho, determinou que os corretores divulgassem a probabilidade de 90% de perder dinheiro.
Sebi tomou medidas contra Ansari em Outubro, citando-o por se promover indevidamente como especialista no mercado de acções, prometendo lucros quase certos e actuando como consultor de investimentos não registado. A agência ordenou que ele e um associado reembolsassem Rs 172 milhões cobrados por cursos de treinamento online. Ansari e sua empresa não responderam às mensagens solicitando comentários.
Sebi examinou a conta pessoal de corretagem de Ansari para revelar o quão bem-sucedido ele era em suas próprias negociações. Os reguladores contabilizaram os resultados de janeiro a julho de 2023. Ansari perdeu US$ 347.695.
A classe média indiana em rápida expansão há muito que esconde as suas poupanças em imobiliário e ouro. As famílias detêm apenas 7% em ações e fundos mútuos, em comparação com mais de 40% no Brasil e na China e 50% nos EUA. Como resultado, os pequenos investidores perderam em grande parte o boom do mercado de ações da Índia, o que pode estar agora a alimentar algum receio de perder negociações. As ações do país têm apresentado desempenho superior ao de outros grandes mercados. Ao longo da década encerrada no ano passado, o índice NSE Nifty 50 de ações indianas ofereceu um retorno médio anual de 14,8%, quase 3 pontos percentuais melhor que o S&P 500.
A indústria financeira lucrou generosamente com a emergente cultura de especulação da Índia. Consideremos a Angel One Ltd, uma corretora indiana de capital aberto. Com as suas receitas e lucros turbinados pela negociação de opções, o preço das suas ações aumentou 11 vezes desde a sua oferta pública inicial em 2020. A participação de 20% do fundador da Angel One, Dinesh Thakkar, valia US$ 620 milhões no final de janeiro. (A empresa não respondeu aos pedidos de comentários.)
As bolsas de valores também prosperaram. A BSE Ltd, de 148 anos, antiga Bolsa de Valores de Bombaim, teve seu IPO em 2017. No ano passado, o preço de suas ações subiu mais de quatro vezes por causa da corrida de touros. Está agora a reduzir o tamanho mínimo das negociações de opções e a tomar outras medidas para facilitar aos indivíduos o envolvimento em compras e vendas de curto prazo.
Desde 2022, o imposto anual cobrado sobre transações de títulos quadruplicou, para 232 mil milhões de rúpias. Essa quantia provavelmente será maior em 2023, depois que o governo aumentou, em março, o imposto sobre transações cobrado sobre alguns derivativos de ações.
Muitos gestores de dinheiro estabelecidos temem que os comerciantes familiares desistam totalmente de investir no mercado de ações. “O regulador deveria fazer mais para proteger os investidores de retalho”, afirma Ashish Gupta, diretor de investimentos do Axis Mutual Fund, que supervisiona 31 mil milhões de dólares. “O tamanho mínimo do ingresso para experimentar opções na Índia é muito pequeno. Sebi deveria aumentar esse valor para elevar o nível.”
Mas Sachin Gupta, CEO da corretora Share India Securities Ltd, diz não acreditar que 90% das pessoas estejam a perder dinheiro. “Como é que você pensa que as pessoas estão perdendo dinheiro, mas ainda assim negociam cada vez mais?” ele pergunta. Nenhum dos principais players quer reduzir as negociações, diz Gupta. “Sebi nunca quer que a participação diminua”, diz ele. “Ninguém quer isso – nem mesmo o governo, nem as bolsas, nem os seus corretores.”
Sebi não respondeu a um pedido por escrito de comentário. Falando num evento do setor em novembro, a presidente Madhabi Puri Buch disse que estava “um pouco confusa e surpresa” com o contínuo impulso do varejo para o comércio de curto prazo em vez do investimento de longo prazo, considerando que as estatísticas mostram uma quase certeza de perda: “ As probabilidades não estão a seu favor e a casa sempre ganha, certo?”
Na hora do rush em Mumbai, a capital financeira da Índia, um jingle de uma academia de negociação de opções faz serenatas para os straphangers no metrô. É um dueto cativante, cantado por dois famosos artistas indianos. “O dinheiro fluirá”, eles cantam. “É a maneira mais rápida de crescer.” Um viajante, Sahil Kaurani, recém-formado e trabalhando em seu primeiro emprego, diz que não consegue se livrar da música, o que despertou seu interesse pelo comércio. “Isso definitivamente me deixou curioso”, diz ele.
Avadhut Sathe, uma celebridade do boom do mercado de ações, está por trás desse jingle. A música anuncia sua Avadhut Sathe Trading Academy, que possui filiais em 17 cidades. Em seminários on-line com até 10 mil participantes, Sathe parece sóbrio e profissional de terno enquanto dá palestras sobre o peso crescente da economia da Índia e os benefícios de negociar para obter uma segunda renda.
Numa sessão de janeiro, mais de 100 pessoas participaram no seu seminário de negociação de cinco dias num resort de luxo nas montanhas de Lonavala, a 80 quilómetros de Mumbai. “Torne-se um profissional”, diziam os banners. “O dinheiro fluirá.”
A multidão inclui médicos, desenvolvedores de software, consultores, donas de casa e um treinador de críquete. Os estudantes sentam-se em filas, com laptops à frente, enquanto uma enorme tela mostra preços ao vivo de ações e derivativos. O programa começa com uma oração. Sathe pede a seus seguidores que coloquem as mãos no coração e sintam a energia na sala. “Renda-se ao deus do mercado, abrace seus sucessos e fracassos com um sorriso”, diz ele. Uma oração na língua local Marathi aparece na tela: “Deus nos abençoe com conhecimento, sabedoria e perspicácia”.
Sathe, 53 anos, diz a seus acólitos que eles podem explorar padrões comerciais. Depois, ele posa para fotos com seus fãs, fazendo o que chama de “pose de guerreiro do mercado”, uma reviravolta capitalista na poderosa postura do yoga.
A música enche a sala enquanto os alunos cantarolam, os braços balançando ao ritmo, em estilo de concerto. Sathe e alguns outros dançam no palco ao som da letra em hindi: “Oh, querido, o amor agora está me machucando”.
Reeta Shah, uma contadora aposentada de 57 anos que estava presente na plateia, diz que inicialmente perdeu dinheiro quando começou a negociar, há vários anos, mas agora está obtendo lucro. “Ou coloco meu dinheiro em um depósito bancário fixo e ganho de 6% a 8% de juros”, diz ela, “ou preciso dominar essa habilidade”.
Atharava Tandle, 19 anos, que está cursando administração, diz que sabe que a maioria dos comerciantes de varejo perde dinheiro, mas acredita que pode controlar o risco e ser uma exceção. “Meu objetivo é me tornar financeiramente independente, o que acredito ser possível se eu negociar com disciplina”, diz ele.
Os estudantes perceberam o entusiasmo contagiante de Sathe pela negociação de opções. “Os derivativos proporcionam alavancagem, e a alavancagem com gestão de risco é algo letal”, disse Sathe em entrevista. “Não há nenhuma empresa que possa aumentar seus lucros quatro vezes por ano, mas com estratégias de derivativos bem pesquisadas, essa é uma possibilidade.” Sathe diz que sua academia difere das ofertas que incomodam os reguladores, porque oferece treinamento, e não consultoria específica de investimento.
Em Bengaluru, conhecida como o Vale do Silício da Índia, Love Pulkit está dando um giro na negociação de opções de índices. Analista de dados em uma empresa de tecnologia, ele começou em agosto depois de assistir a vídeos no YouTube. “Você pode facilmente conseguir até 10%, 15% em um mês se for bom nisso”, diz ele.
Pulkit, 27 anos, mora com três colegas de quarto em um apartamento de quatro quartos, onde configurou duas telas em seu laptop. “Primeiro você terá prejuízos”, ele diz a amigos interessados ​​em negociar também. Ele certamente fez isso, mas ele os dispensa. “Não é como se eu devesse simplesmente abandonar a negociação de opções”, diz Pulkit. “Tenho confiança de que, se eu investir meu tempo e paciência nisso, poderei fazê-lo.”
Ele não tem planos de mudar para investimentos mais estáveis ​​e seguros. “Todo mundo quer ser milionário o mais rápido possível”, diz Pulkit. Ele ainda tem um longo caminho a percorrer, a julgar pelo seu histórico desde agosto. Em meados de janeiro, ele havia perdido 400 mil rúpias, ou US$ 4.400.



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